Von Balazs Koranyi und Francesco Canepa
FRANKFURT (Reuters) – Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag einen weiteren Schritt zur Beendigung ihrer außergewöhnlichen Unterstützung für die Eurozone unternommen, aber versprochen, die Zinsen im Jahr 2022 niedrig zu halten und schloss nicht aus, bestimmte Notfallausrüstungen notfalls neu zu starten.
Da die Wirtschaft der Eurozone auf das Niveau vor der COVID-19-Pandemie zurückkehrt, wächst der Druck auf die Europäische Zentralbank, in die Fußstapfen der Zentralbanken zu treten, die begonnen haben, den Kredithahn teilweise zu schließen, angefangen bei der Federal Reserve und den USA Bank. England.
Die Staats- und Regierungschefs befürchten jedoch, dass eine zu schnelle Straffung dazu führen wird, dass die Inflation weit von ihrem gesetzten Ziel abweicht, zumal das Aufkommen der Omicron-Variante des Coronavirus die Aktivität zu verlangsamen droht.
So hat die Europäische Zentralbank im März beschlossen, im Rahmen des im März 2020 aufgelegten Pandemie-Notfallplans (PEPP) die Anleihekäufe an den Märkten zu begrenzen, aber ihre Käufe aus dem älteren APP-System vorübergehend zu verdoppeln, um eine weicher Übergang. .
„Wir müssen bei der Steuerung der Geldpolitik Flexibilität und Diskretion bewahren“, erklärte ihre Vorsitzende Christine Lagarde auf einer Pressekonferenz. „Die Verbreitung neuartiger Coronaviren sorgt für Unsicherheit.“
Sie stellte fest, dass die seit mehreren Monaten beobachteten Unterbrechungen in der Lieferkette bereits ein Hindernis für die Erholung darstellten, fügte jedoch hinzu, dass sie im Jahr 2022 abgemildert werden sollten.
Die am Donnerstag verkündeten Entscheidungen wurden von einer „sehr großen“ Mehrheit der Vorstandsmitglieder unterstützt, aber deutsche, österreichische und belgische Zentralbanker äußerten sich dagegen und argumentierten, die EZB sei zu lange verpflichtet, zu reinvestieren. Mehrere mit den Verfahren vertraute Quellen teilten Reuters mit, dass ihr Bargeld.
Mehrere Teilnehmer äußerten sich auch skeptisch bezüglich des Inflationsausblicks der EZB, der ihrer Meinung nach das Risiko verringern könnte, die Preise jährlich über 2 % zu halten.
Laut der neuen Prognose soll der Preisanstieg in der Eurozone in diesem und im nächsten Jahr 2 % überschreiten, bevor er 2023 wie 2024 auf 1,8 % zurückgeht.
„ein bisschen für alle“
Auf dieser Grundlage plant die Zentralbank in den kommenden Monaten, die im Rahmen des im März 2020 gestarteten PEPP getätigten Käufe in Höhe von 1,850 Milliarden Euro weiter zu reduzieren, um sie Ende März vollständig zu stoppen.
Aber die APP-Käufe werden zunehmen, um die Präsenz der EZB auf dem Kreditmarkt zu sichern: Sie werden sich im zweiten Quartal auf 40 Milliarden Euro pro Monat verdoppeln und im dritten auf 30 Milliarden Euro zurückgehen.
Ab Oktober werden diese Käufe „so lange wie nötig“ bei 20 Milliarden US-Dollar pro Monat gehalten, um den harmonischen Charakter der Leitzinsen zu verbessern, wie von der Europäischen Zentralbank festgelegt.
Christine Lagarde sagte, eine Zinserhöhung im Jahr 2022 sei „sehr unwahrscheinlich“, ohne sie jedoch vollständig auszuschließen.
Der Euro stieg zum Tagesende in Europa um 0,37 % gegenüber dem Dollar auf 1,1327, während die Rendite deutscher 10-jähriger Anleihen auf -0,34 % fiel, nachdem sie während der Pressekonferenz von Christine Lagarde bei -0,309 % ihren Höchststand erreicht hatte. .
Die Kommentare vom Donnerstag schienen einen Kompromiss zwischen den „Falken“, hauptsächlich Nordeuropäern, und den „Tauben“ des Rates widerzuspiegeln, sagen einige Beobachter.
„Für jeden ist etwas dabei“, fasst Karstern Brzeski, Ökonom bei ING, zusammen. „Die zeitlich begrenzte Erhöhung für APP ist eindeutig ein Sieg für die Falken, während das Fehlen eines Ablaufdatums für APP-Käufe als Sieg für die Tauben gesehen werden sollte.“
Die EZB geht davon aus, dass die durch die Fälligkeit von Wertpapieren im Rahmen des PEPP bis Ende 2024, also ein Jahr mehr als ursprünglich geplant, generierte Liquidität flexibel reinvestiert wird.
Dies könnte insbesondere dazu führen, dass die Europäische Zentralbank griechische Staatsanleihen kauft, um Spannungen über die Athener Staatsverschuldung zu vermeiden.
Die am Donnerstag angekündigte „Neukalibrierung“ wird die Wertpapierkäufe der EZB sicherlich deutlich unter ihr aktuelles Niveau senken, aber eine Senkung wird die Tatsache verringern, dass auch die Schulden der Mitgliedstaaten der Eurozone zurückgehen. Die Zentralbank muss also weiterhin die meisten neu emittierten Wertpapiere kaufen.
Der Verwaltungsrat hielt auch an seinen Angaben über die mögliche künftige Ausrichtung der Geldpolitik („Zukünftige Richtlinien“) fest, während einige Beobachter eine Änderung erwarteten.
(Berichterstattung von Pallas Kourani und Francesco Canepa, französische Fassung von Marc Angrand, Redaktion von Sophie Louett)
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